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　　起首：中粮期货操办中心

　　自7月底，碳酸锂打破前低复旧位后，迎合偏弱的宏不雅情谊，全部顺畅下行，本周加快下降。8月15日，主力合约LC2411创出新低71800，随后追随市集情谊成就，收于72400，跌幅3.21%。期现共振，现货价钱也加快走低，SMM电板级碳酸锂指数价钱15日单日下降2092元/吨，报于75255元/吨。碳酸锂再次演出“跌跌贬抑”，并在跌破部分高资本容貌资本线的区位下，相连六日，逐日增仓转变低，成交量剖析走强。与此同期，碳酸锂基本面存在角落改善，既产量略减，需求略增，累库角落递减。

《新消息报》网站的消息称：“总理和安全官员首次讨论了可能的先发制人打击。”但该网站指出，为发动这样的打击，美国和以色列必须掌握必要的情报，包括伊朗的攻击计划。

但是！在一大片「湿厕纸 YYDS」的声音中，也有人表示「不知道怎么选？」「并不好用」

　　自7月底，碳酸锂打破前低复旧位后，全部顺畅下行，本周加快下降。8月15日，主力合约LC2411创出新低71800，随后追随市集情谊成就，收于72400，跌幅3.21%。

　　期现共振，现货价钱也加快走低。SMM电板级碳酸锂指数价钱75255元/吨，环比上一责任日下降2092元/吨；电板级碳酸锂7.23-7.84万元/吨，均价7.535万元/吨，环比上一责任日下降2100元/吨；工业级碳酸锂7.00-7.08万元/吨，均价7.04万元/吨，环比上一责任日下降2100元/吨。

　　一

　　国内锂盐产量增速远超预期

　　2024年7月，锂电市集上中下流产销量出炉，供给增速同环比均大于需求。梳理一季度的数据时，如故供给增速小于需求增速，碳酸锂现货和期价均有所反弹。

　　二季度以来，锂盐产量捏续超过月初预期值，转头下，4-6月碳酸锂践诺值与瞻望值积累差1.4万吨，占季度总产量的7-8%；7月碳酸锂产量自傲峰虽有所回落，但其供给同比增速仍高达45.3%，需求同比增速独一15.3%。二季度每月践诺产量较预期值上调，讲明国内碳酸锂产能和锂矿原料充裕，在期货价钱大部分技巧有升水，锂盐厂采购的原料可即期在盘面套保，国内锂矿能较快养息为碳酸锂居品，无用惦念锂价价钱下降对我方不利的影响，产能利用率越高，资本摊销越低，利润就能出来了。

　　对比二季度的供需同比，就能剖析看出，需求的增速要好于预期，但供给端92%的同比增速如实是需求完全够不上的。于是再次供需错配，从2021、2022年的供给慢于需求，变成了供给苍劲于需求，又参加新一轮的供需错配。

　　二

　　1-7月国内锂矿竣事去库

　　碳酸锂国内超预期的供给，破钞了昨年的国内锂矿累库。2023年莫得来得及养息成碳酸锂的锂矿，在2023年底基差转为负值，给了讲究的套保契机。此后在2024年3，4月，因大厂纯属形成的短时供需错配，碳酸锂一度冲高至12万元/吨位置，超乎行业预期。这也给了敷裕的锂矿很好的套保位置，疏导需求端的超预期，也曾尝试过套保且有收益的企业更天简直诳骗期货器具，盘面捏仓稳步增长，全合约捏仓打破30万手，后续捏仓量也褂讪在23-33万手。

　　2024年1-7月，中国净入口锂矿30.8万吨LCE，国产矿11.7万吨LCE，锂矿需求43.23万吨LCE，去库0.75万吨LCE，但下半年跟着锂矿价钱络续走低，十足价钱冉冉集结资本线，国内锂矿又可能归附至累库情景。2023年中国锂矿供需均衡为累库6.1万吨LCE，且2023年时又是价钱急转之下的一年，高价锂矿库存亦然好多锂上市公司耗费的原因。

　　三

　　长协占比高于昨年同期

　　锂盐不管碳酸锂如故氢氧化锂，在人人前十的锂盐厂（含国际）中，长协的比例要远高于昨年同期。

　　ALB最近两个季度求教中都有提到约三分之二的锂销量是订立的始终契约，订价形状基于锂盐指数；其余三分之一是基于天简直市集价。ALB本年尝试了拍卖轨制，具体经由是碳酸锂一个月拍卖两次，每次100吨傍边，这个数目在其合座销售量中格外少，并不四肢主要的销售形状，但不错更高效了解市集买方心里预期价位。

　　国内头部锂盐厂如天都、盛新、中信国安等，也在本年提升了锂盐销售长协比例，而且这几家本年有剖析增量；宜春期间参股的奉新期间、万载期间、宜丰期间二季度后放量较快，据了解这三家坐褥的碳酸锂四肢宁德期间客供使用，这么本年的大部分增量流向长协和客供。这也导致，在合座交投敌对较差时，旺季预期下的投契需求无法开释，市集短少活力，长协比例高捏续压制锂价。

　　四

　　基本面角落改善弱

　　7月碳酸锂基本面存在角落改善，但幅度合座偏弱；这个改善在8月有望络续深远，既产量络续减，需求络续增，累库角落递减。但盘面并莫得按照此来订价，角落的转好莫得带来情谊成就，分析下来如故上文讲的原因，一是累库，二是长协，需求环比增长弱，这部分的增量不错被现存长协好像客供搞定，是以莫得角落好转后多出来的市集需求，当然询价成交相对较差。

　　倘若价钱一波平直跌到了澳矿资本线以下，是否产能出清的军号就能响起，咱们静瞻念其变。

　　风险指示：矿山减产、新动力汽车产销量不足预期、出口放弃等

　　作家简介

　　曹姗姗

　　中粮期货操办院 资深操办员

　　来去操办资历证号：Z0013588

　　余雅琨

　　中粮期货操办院 操办员

　　从业资历证号：F03120965

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